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佳隆股份:产品有提价预期 业绩跃升

时间:2018-01-12 21:52来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
佳隆股份:产品有提价预期 业绩跃升

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    新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。一切有关该股的准确信息,请以沪深交易所的公告为准。

  国信证券 黄茂

  力推深度分销模式,明年突破重点省份。

  公司06年在河南推广深度分销模式,将一级经销商设到了县,使销售获得较大突破。上市后,随着资金实力的充足,公司计划明年将销售人员增加一倍,在东北和华东地区选择重点省份在二三线城市实施深度分销,力争获得突破。另外,零售渠道也计划在河南之外通过做渠道,实施千家万店工程来促进发展。

  原材料自产有技术优势,客户会依赖产品口味。

  公司认为自己主要的技术优势在鸡膏的提取,很多国内中小型企业都不能完全具备。公司自制鸡膏的成本大大低于外购,因此和国产品牌相比有明显的品质优势。不同公司的产品口味略有差异,使得餐饮客户对公司的产品会形成依赖。

  近期有可能大幅提价,明年开始新产能建设。

  行业龙头家乐已经在近期提价19%,公司也有可能于近期开始提价;另一方面,公司认为募投项目在12年将会投产,因此计划在11年利用超募资金开始二期四万吨的扩产工作。公司的中长期增长有明确保障。

  股价接近发行价,公司有业绩释放动力。

  公司上市以来涨幅较小,二级市场股价高度接近发行价。我们预计公司还有后续融资可能,因此公司明显的业绩释放动力。尤其是上市后,资本公积高,年报送配的空间大。

  首次给予“推荐”评级。

  我们预计公司10-12年EPS分别为0.63、0.77和0.94元,当前股价对应的动态市盈率分别为51、42和34倍。按照上述估计,今年第四季度利润增速预计会超过50%。公司认为,提价、深度分销、财务费用下降都将会推动公司未来几年业绩保持较快增长。公司在中小板公司中,估值属于相对偏低的品种,未来增长明确,适合中小规模投资者,首次评级给予“推荐”。

  

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